和黄医药（00013）：业绩符合预期，ATTC平台取得较快研发进展

[Table_Title] 证券研究报告 / 港股公司报告 业绩符合预期，ATTC 平台取得较快研发进展 ---和黄医药 2025 年公司年报点评 [Table_Summary] 事件：公司发布 2025 年全年业绩。2025 年总收入为 5.49 亿美元。肿瘤 /免疫业务综合收入为 2.86 亿美元，同比下降 21%（2024 年：3.63 亿美 元）。得益于出售上海和黄药业有限公司所得款项，公司现金及现金等 价物和短期投资达 13.67 亿美元（2024 年：8.36 亿美元），税后出售收 益为 4.16 亿美元，推动公司净收益达 4.57 亿美元。 公司主要商业化产 品 2025 年全年的市场销售额如下：FRUZAQLA®（呋喹替尼，海外市 场）：3.66 亿美元（同比+26%）；爱优特®（呋喹替尼，中国市场）： 1.00 亿美元（同比-13%）；苏泰达®（索凡替尼）：0.27 亿美元（同比- 45%）；沃瑞沙®（赛沃替尼）：0.29 亿美元（同比-36%）。 点评：核心产品海外增长强劲，国内市场下半年回暖。2025 年，公司核 心产品表现呈现"外强内稳"的格局。FRUZAQLA®（呋喹替尼）的海 外销 ...