地缘冲突扰动反复，盘?波动有望加剧

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 地缘冲突扰动反复，煤焦价格跟随原油价格波动剧烈。美伊冲突持续 和部分品种现货流动性偏紧使得铁矿期现价格表现偏强。受行业节能 减排减产预期影响，锰硅盘面强势拉涨，但实际控产力度有待观察， 盘面短暂上冲后高位回落。目前钢材库存居于高位，且旺季预期仍偏 谨慎，焦煤仓单压力仍有预期，玻纯供需过剩格局未改，板块价格拉 涨后仍有回落风险，需继续关注地缘端及铁矿石供给端的扰动。 1. 铁元素方面：美伊冲突持续和部分品种现货流动性偏紧支撑铁矿 期现价格，供需维持宽松难以看到整体去库压制价格上方估值，铁矿 预计表现震荡。短期来看，废钢到货整体持稳，但长流程需求恢复偏 慢，基本面延续弱平衡，预计短期以震荡运行为主。 2. 碳元素方面：短期焦炭供需双增，铁水复产速度或更快，且现货 成本端价格持续上涨，焦炭现货提涨落地预期较强，盘面预计仍将跟 随成本端焦煤运行。地缘扰动持续下，能源替代逻辑仍将是焦煤盘面 交易的重心，短期双焦易涨难跌，但若地缘冲突缓和、交易重归基本 面，双焦盘面仍有回调压力。 3. 合金方面：当前地缘环境下，锰矿进口成本推涨逻辑以及高耗能 品种用电成本上行预期暂难证伪， ...