能源化策略日报：中东地缘局势依旧?着，能化延续?位震荡-20260325

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-03-25 中东地缘局势依旧㬵着，能化延续⾼位 震荡 国际原油期货延续高位震荡态势。周一美国表示正在与伊朗进行谈 判，此后德黑兰否认了正在进行谈判的说法；周二以色列与伊朗军事行动 仍在延续。除了中东的地缘局势外，俄罗斯的原油出口也受到影响，乌克 兰无人机袭击了俄罗斯波罗的海出口设施，着火导致出口作业暂停；俄罗 斯原油和柴油的出口将因此减量。美国对伊朗和俄罗斯原油短暂解除制裁 后，原油偏紧的局面略略缓解，但关键仍在于海峡能否解封，投资者以震 荡思路对待油价。（以上信息来自彭博终端） 板块逻辑： 化工品价格近期延续震荡整理态势。继周一大幅冲高后，周二夜盘又 出现了快速回落，凸显当前市场矛盾的不统一。化工品的锚仍是能源成 本，且油化工在供给减量的格局下，反倒都出现了加工费的压缩。化工产 能过剩时，这可能比较合理，当前海外产能在陆续退出，中东出口减量， 我们认为后期势必会有估值的修复。地缘缓和那可能会出现上游能源价格 跌幅大于化工的结果，地缘持续则将出现化工的补涨。 原油：地缘预期摇摆，油价高位震荡 沥青：原油大跌带动沥青期价下 ...