药明康德（603259）：26年指引超预期，TIDES业务持续亮眼

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-25 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 93.68 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）29.84 / 24.73 | | | 总市值/流通市值（亿元）2,795 / 2,317 | | | 52 周内最高/最低价 | 112.85 / 51.25 | | 资产负债率(%) | 22.2% | | 市盈率 | 13.98 | | 第一大股东 | HKSCC NOMINEES | | LIMITED | | 研究所 Testing 和 Biology 业务企稳，毛利率仍有承压 Testing 业务 25 年收入 40.4 亿元（+4.7%）、毛利率 30.5%（- 5.7pct），全年恢复正增长，价格因素仍影响毛利率。Biology 业务 25 年收入 26.8 亿元（+5.5%）、毛利率 37.0%（-1.9pct）；25Q4 收入 7.3 亿元（+2.8%）、毛利率 36.6%（-4.2pct），毛利率同样受市场竞争影 响，公司保持灵活定价策略。 分析师:盛丽华 S ...