阿里巴巴-W：闪购补贴导致盈利大幅下滑，AI+云推动收入增长（简体版）-20260325

闪购补贴导致盈利大幅下滑，AI+云推动收入增长 ➢ 营收利润均低于市场预期，利润现金流均承压：FY2026Q3 营收 2848 亿元 （yoy+2%），剔除高鑫零售/银泰后同口径同比增长 9%。分业务看，阿里巴巴 中国电商集团本季度收入 1593.47 亿元（yoy+6%），核心业务韧性足；阿里国 际数字商业集团收入 392.01 亿元（yoy+4%），亏损显著收窄；云智能集团收 入 432.84 亿元（yoy+36%）。利润端受战略投入影响明显，营业利润 106 亿元 （yoy-74%），经营利润率 4%，净利润 156 亿元（yoy-66%），经调整 EBITDA 341 亿元（yoy-45%），Non-GAAP 净利润 167 亿元（yoy-67%）。投入增加拖累 现金流，经营现金流 360.32 亿元（yoy-49%），自由现金流 113.46 亿元 （yoy-71%），现金及等价物储备 5601.75 亿元。 ➢ 云业务未来五年收入突破一千亿美元：阿里云智能集团营业收入合计为 432.84 亿元（yoy+36%），经调整 EBITA 为 39.11 亿元（yoy+25%），主要得益 于公共云业务收入 ...