中辉黑色观点-20260325

品种 核心观点 主要逻辑 螺纹钢 ★ 谨慎看空 螺纹产量在正利润支撑下上升，表观需求明显增加，接下来将进入去库阶段。螺纹总 体供需相对平衡，华东库存偏高。国内政策预期不强，但美伊战事带来较大扰动，原 油存在支撑，同时铁矿石因纽曼粉受到限制的消息走强，钢材短期或继续反弹。 热卷 ★ 谨慎看空 热卷产量及表需环比上升，库存环比下降，绝对水平仍偏高，供需总体相对平稳。目前 行情受外部扰动影响较大，铁矿也带来成本支撑，短期或震荡反复。 铁矿石 ★ 谨慎看空 铁水产量环比大幅增加，供给继续增加，钢厂按需拿货为主，阶段性基本面仍有压力。 原油系大幅波动或对资金情绪造成影响，谨慎操作。 焦炭 ★ 谨慎看多 焦企利润有所改善，开工小幅回升。从需求来看，近期钢厂高炉陆续复产，铁水产量环比大 幅增加，补库积极性增加，焦企库存维持去化状态。整体供需相对平衡，商品情绪反复，谨 慎操作。 焦煤 ★ 谨慎看多 国内煤矿维持正常生产，从需求来看，近期线上竞拍成交率维持高位，下游补库及投机性需 求有所增加。进口煤方面，蒙煤通关量维持前期高位水平，现货报价跟随盘面波动为主。商 品情绪反复，谨慎操作。 锰硅 ★ 谨慎看多 产区供应小幅下降，需求 ...