地缘风险降温，股指震荡收涨

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 3 月 25 日 金融期权 专业研究·创造价值 地缘风险降温，股指震荡收涨 核心观点 今日各股指均震荡收涨。消息面，地时间 3 月 24 日，美国政府通过巴 基斯坦向伊朗提出一份包含 15 项条件的结束冲突方案。这意味着中东地缘 风险有所降温，冲突双方展现出接触谈判的意愿，不过双方给出的条件差异 显著，最终结果仍然存在极高不确定性。市场后续重点关注霍尔木兹海峡的 通航情况，恢复通航有助于缓解全球能源供给危机，降低宏观衰退风险，进 而提振股市风险偏好。中长期来看，国内政策面持续利好经济基本面，宏观 经济具有较强韧性，一方面托底经济总需求，另一方面结构性支持扩大内 需、科技创新等，股指中长期支撑力量仍存。考虑到目前股市成交金额未明 显放大，市场资金行为仍偏谨慎，这是因为短期内中东地缘风险有所降温， 但是后续不确定性仍较高。总的来说，预计短期内股指以区间震荡为主。 期权方面，持仓量 PCR 快速走低，期权平值隐含波动率快速上升，反 映出目前市场恐慌情绪较强。由于股指支撑力量仍存，可以牛市价差或备兑 增强的思路应对。 ...