2026年二季度甲醇展望：地缘引发减量

2026 年二季度甲醇展望 I2026 年 3 月 地缘引发减量 核心观点： 2026 年第一季度，国内甲醇市场呈现震荡偏强格局，价格重 心较 2025 年末有所抬升，但整体走势呈现明显的结构性分化—— 港口偏强、内地偏弱。行情主要由进口供应收缩主导，地缘冲突 事件则成为季度内的核心扰动因素。 甲醇期货主力合约一季度已突破 3000 元/吨关口，刷新近三年 高点。进入二季度，地缘冲突引发的供应端收缩仍是主导逻辑， 同时国内需求进入季节性旺季，供需格局有望进一步收紧。但需 警惕高价位对下游的负反馈风险。 二季度甲醇市场正处于供应收缩确立、需求边际改善、库存 去化预期的有利格局中。进口端的收缩幅度远超往年季节性，叠 加 MTO 需求增量，供需平衡表有望显著收紧。策略上建议以逢低做 多为主，核心区间关注 2750-2850 元/吨的支撑区域。 但需清醒认识当前价格已计入较多地缘溢价，地缘局势的演 变是二季度最大的不确定性。若冲突缓和、伊朗装置快速回归， 行情逻辑将发生根本逆转。建议严格控制仓位，避免追高，以回 调企稳布局为主。 我们对 MA2026 年二季度策略如下： 5-6 反套+6-9 正套。 南华研究院大宗商 ...