小米：智能手机与AIoT面临挑战

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 小米 1810 HK 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 中国互联网行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 智能手机与 AIoT 面临挑战 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 25 日发布的题为《Smartphone & AIoT face challenges》的报告，小米 2025 年四季度业绩符合预期，总收入同比增长 7.3%至 1,169 亿元，调整后核 心息税前利润（剔除其他收入）同比下降 32%至 46 亿元。智能手机与 AIoT 业务表现疲软，但电动汽车业务持续亮 眼。分析预计智能手机与 AIoT 业务在 2026 年上半年将面临更多挑战，包括中国国家补贴减少、存储器价格大幅上 涨及中东冲突影响。预计 2026 年一季度电动汽车销售将放缓，但凭借新车型的推出 ...