新秀丽（01910）：穿越不确定性周期

CSIWM 个股点评 2026 年 3 月 26 日 新秀丽 1910 HK 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 香港消费品行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 穿越不确定性周期 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 26 日发布的题为《Sailing through uncertainty》的报告，新秀丽（Samsonite）公布 2025 年四季度业绩但未提供全年指引后，公司股价因 2026 年一至 二季度可能面临的营收压力及中东紧张局势带来的利润率压力而承压。 分析预计公司 2026 年一季度销售额按汇率调整后同比持平，主要受中国、日本和韩国持续增长动能推动，但被中东 局势扰乱导致的欧洲市场疲软及北美市场环比持平所抵消。考虑到地缘政治紧张局势及门店与营销投入，分析现预计 二季度环比增长将更为疲软，因中东影响将贯穿整个季度且利润率承压，尽管市场已预期反映这一情况。分析预计 2026 年按汇率调整后销售额同比零增长， ...