海螺水泥（600585）：25Q4国内水泥承压，海外、消费建材贡献较好增长

海螺水泥（600585.SH）2025 年报点评报告 25Q4 国内水泥承压，海外&消费建材贡献较好增长 glmszqdatemark 风险提示：原材料价格上涨风险，房企信用风险蔓延风险，市场竞争加剧风险， 错峰停窑强度不及预期风险。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 82,532 | 83,333 | 86,286 | 89,841 | | 增长率（%） | -9.3 | 1.0 | 3.5 | 4.1 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 8,113 | 9,149 | 10,265 | 11,608 | | 增长率（%） | 5.4 | 12.8 | 12.2 | 13.1 | | 每股收益（元） | 1.53 | 1.73 | 1.94 | 2.19 | | PE | 15 | 14 | 12 | 11 | | PB | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究 ...