泡泡玛特（09992）：国际化战略成绩靓丽，积极探索以IP为核心的集团化发展

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 | [Table_StockAndRank] 泡泡玛特(9992.HK) | | --- | | 投资评级 买入 | 上次评级 买入 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮箱：luozheng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 泡泡玛特：国际化战略成绩靓丽，积极探索 以 IP 为核心的集团化发展 [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 26 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary]2025 年业绩公告。2025 年，公司实现收入 371.20 亿元（同 比+184.7%），归母净利润 127.76 亿元（同比+308.8%），经调整净利润 130.84 亿元（同 ...