新质策略系列：中东冲突扰动，硬资产价值笃定

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2026 03 26 年 月 日 中小盘 新质策略系列：中东冲突扰动，硬资产价值笃定 核心观点：当前市场正经历短期宏观扰动与长期产业趋势的结构性背离。 一方面，中东地缘冲突升级与美联储降息预期延后，共同压制市场风险偏 好与流动性预期；另一方面，以航空航天、人工智能、高端装备为核心的 "新质生产力"产业趋势在政策强力驱动与技术突破下正加速演进，相关 硬科技资产的长期成长逻辑坚实，"十五五"新质主线的确定性成长逻辑 仍持续。 宏观环境：地缘与政策的短期逆风 中东冲突推升避险情绪与通胀隐忧：霍尔木兹海峡的紧张局势持续扰 动全球能源供应预期。冲突正引发全球石油市场供应中断，供需格局 收紧直接推动国际油价维持高位震荡，加剧海外 "胀胀"忧忧，局势发 展受到国际社会高度关注。 美联储政策转向时点后移：在油价上升与国内就业数据走弱的双重影 响下，美国通胀粘性凸显。美联储在近期会议中维持鹰派基调，强调需 要对通胀回落至 2%目标抱有更大信心，市场对其今年首次降息的时点 预期已普遍推迟至年末。当前美国核心 PCE 物价指数仍高于目标，这 一流动性收紧预期对全球成长股估值形成 ...