油价上涨对我国出口影响几何

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20260326 油价上涨对我国出口影响几何 2026 年 03 月 26 日 [Table_Summary] ◼ 核心观点：近期伊朗冲突的持续发酵对全球大类资产造成了明显的扰 动，引发了市场的广泛关注，而相对被忽视的一点是持续高企的油价对 我国出口方面的潜在冲击。原油作为工业生产的底层基础能源以及国际 货运的重要能源，其价格中枢的系统性抬升必然会对各国生产和外贸造 成显著冲击，最终对我国全年出口造成影响。根据我们的测算，在一定 前提下，原油价格上涨对我国出口呈现"U 型"影响，即在 80 美元/桶 和 120 美元/桶两种原油价格水平下，我国 2026 年出口增速将录得 1% 左右，而在 100 美元/桶的情形下，可能会使 2026 年我国出口录得小幅 负增长。值得注意的是，由于我国原油储备充足且对外部能源依赖度明 显降低，因此即使油价上涨造成全球贸易收缩，我国较其他经济体相比 受到的冲击会明显较小。 ◼ 原油价格上涨对全球贸易的影响体现在需求端和供给端两个维度： 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分 ...