印尼RKAB政策与硫磺供应冲击下的镍市短期展望
Haitong Securities International·2026-03-26 11:37[Table_Title] 研究报告 Research Report 26 Mar 2026 新能源 Energy and Utilities 印尼 RKAB 政策与硫磺供应冲击下的镍市短期展望 Near-term Outlook for the Nickel Market Amid Indonesia RKAB Policy and Sulfur Supply Shocks 侯若雪 Rosy Hou 徐柏乔 Baiqiao Xu rx.hou@htisec.com bq.xu@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis (Please see [Table_summary] APPENDIX 1 for English summary) 要点 全球镍行业目前正经历供需格局的深度调整。2026 年，我们预计全球镍供需量约 400 万吨，供应端印尼产量将占 65% 左右（260-270 万吨），其余国家合计约 130-140 万吨。从结构上看，2025 年表现为约 20-30 万吨供应过剩，2026 年全 年预计供需大致平衡或供给小幅过剩，但因后续印尼供应政策存在 ...