乐舒适（02698）：业绩超市场预期，新市场持续拓展

SDICSI 2026 年 3 月 26 日 乐舒适(2698.HK) 业绩超市场预期，新市场持续拓展 事件：近日，乐舒适公布 2025 年经营情况，全年录得收入 5.67 亿美元，同比 增长 24.9%，净利润 1.14 亿美元，同比增长 27.4%，整体表现超市场预期。综 合考虑，我们预测 2025-2027 年 EPS 为 0.25/0.28/0.32 美元，给予 2026 年 21xPE，目标价 40 港元，"买入"评级。 报告摘要 收入实现快速增长，非洲地区继续夯实基本盘，延伸至其他地区。2025 年公司 录得收入 5.67 亿美元，同比增长 24.9%。截至年末，共有工厂 9 座及投产产线 66 条。分业务来看，婴儿护理业务（主要产品包括婴儿纸尿裤和拉拉裤），收 入同比增长 23.1%至 4.46 亿美元，收入占比 79%，是公司目前的核心业务；女 性护理业务（主要产品包括卫生巾）收入同比增长 27.9%至 0.99 亿美元，收入 占比为 17%；家庭护理业务（主要产品包括湿巾）收入同比实现快速增长 53.8% 至 0.22 亿美元，收入占比为 4%。分地区来看，各地区均实现快速增长，东非 地区收 ...