361度：业绩超预期增长，新店型带来更多增量-20260326

SDICSI 2026 年 3 月 26 日 361 度 (1361.HK) 业绩超预期增长，新店型带来更多增量 事件：近日，361 度公布 2025 年经营情况，公司录得收入 111.46 亿元，同比 增长 10.6%，归母净利润 13.1 亿元，同比增长 14.0%，好于市场预期。综合考 虑，我们预测 2026/2027/2028 年 EPS 为 0.67/0.73/0.78 元，目标价 7.6 港 元，维持"买入"评级。 报告摘要 收入和利润稳健增长，电商实现高增速。2025 年公司录得收入 111.46 亿元（人 民币，下同），同比增长 10.6%，其中成人业务收入同比增长约 9.1%至 80.52 亿元；童装业务收入同比增长 10.4%至 25.82 亿元，收入占比提升至 23.2%， 童装保持较好增长。此外，电商业务收入同比增长 25.9%至 32.86 亿元，收入 占比提升至 29.5%，线上渠道成为核心增长引擎。2025 年毛利率为 41.5%， 同比持平，保持稳定的盈利水平。公司对于费用保持严格管控，剔除捐款后费 用增速低于收入增速。综合影响下，公司录得归母净利润 13.1 亿元，同比增 长 ...