复星医药（02196）：稳健的2025年

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 复星医药 2196 HK 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 中国医疗保健行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 带量采购（VBP）政策的优化实施（包括生物类似药 VBP 政策）可能推动估值重估。此外，公司创新产品的积极进 展（如更多海外研发项目）可能改善投资者情绪。 投资风险 稳健的 2025 年 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 26 日发布的题为《Solid 2025》的报 告，复星医药 2025 年业绩基本符合中信里昂预期，并符合公司收入增长持平，净利润增长 21.7%的员工持股计划 （ESOP）指引。尽管公司净利润增长显著，但其主要来自非经营性及投资相关收益，而不是核心经营利润的实质性 扩张。 2025 年业绩符合预期 公司 2025 年业绩 ...