LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回调；PP：C3原料波动较大，基差弱稳

2026 年 3 月 27 日 商 品 研 究 LLDPE：开工继续下滑，负反馈下原料价格回 调 PP：C3 原料波动较大，基差弱稳 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货消息】 聚烯烃：周开工 PE76%(-4%)，新增茂名 FD、卫星、齐鲁、万华 HD 检修，预计开工下滑至 75%以下。PP 周开工小幅下滑至 70%(-0.5%), 4 月 PDH 增量检修暂不多,但浙石化、裕龙、京博、东华茂名预计增量检修， 开工或下滑至 65%。基差持稳，成交较昨日转弱。 【市场状况分析】 地缘仍在升级，目前霍尔木兹海峡航运停滞，油轮等物流受到了严重影响，石脑油等原料预计表现偏 强，PE 成本抬升。节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需要时间。供应端，巴斯夫湛 江量产，3 月预计检修及降负计划持续增加，标品排产下滑，库存开始去化，关注地缘持续性及成本传导情 况。 PP 方面 C3 受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH 检修仍高。供应端 2605 合约前无新投产，存量供 需博弈加剧。需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端 PDH ...