蒙牛乳业（02319）：——蒙牛乳业（2319.HK）2025年年报点评：调整改善，经营向好

2026 年 3 月 27 日 公司研究 调整改善，经营向好 ——蒙牛乳业（2319.HK）2025 年年报点评 要点 事件：蒙牛乳业发布 2025 年年报，2025 全年实现营业收入 822.45 亿元，同比 下降 7.3%，归母净利润 15.45 亿元，同比增长 1378.7%。 液态奶业务逐步向好，固态奶业务增速良好。液态奶业务 2025 年实现营业收入 649.39 亿元，同比-11.1%，全年表现有所承压，但 25H2 环比 25H1 调整向好。 公司加强产品创新，品类结构持续升级。积极拥抱会员店、零食量贩等新渠道， 提供多款定制化产品。细分品类中，低温酸奶销售表现好于行业；鲜奶收入同比 双位数增长。其中每日鲜语收入同比高双位数增长，2025 年进入香港澳门市场 后销售表现良好。冰淇淋业务 2025 年实现营业收入 53.93 亿元，同比+4.2%， 盈利能力持续提升，蒂兰圣雪顺利进入香港市场。奶粉业务 2025 年实现营业收 入 36.43 亿元，同比+9.7%，25H2 收入增速提升至高双位数。其中瑞哺恩坚持 研发提高产品力，全年收入保持较快增长。悠瑞专注中老年营养领域，多款功能 新品线上渠道实 ...