青岛啤酒：2025年报点评：股息有支撑，销量可期待-20260327

公司研究 证券研究报 告 青岛啤酒（600600）2025 年报点评 强推（维持） 股息有支撑，销量可期待 目标价：90 元、70 港元 事项： 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 年 3 月 26 日收盘价 ❖ 公司发布 2025 年报，25 年公司实现营业总收入 324.7 亿元，同增 1.0%；实现 归母净利45.9亿元，同增5.6%；实现扣非归母净利为41.3亿元，同增4.5%。 单 Q4，公司实现营业总收入 31.1 亿元，同减 2.3%；实现归母净利-6.9亿元， 24年同期为-6.4亿元；实现扣非归母净利-7.9亿元，24年同期为-7.4亿元。此 外，公司拟派发现金红利每股 2.35 元（含税），分红率约 69.9%。 评论： ❖ 风险提示：高端销售不及预期，行业竞争加剧，恶劣天气因素等。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 32,473 | 33,662 | 34,561 | 35,438 ...