金力永磁：毛利率显著提升，行业领先地位稳固-20260327

证券研究报告 港股通 金力永磁 (300748 CH/6680 HK) 毛利率显著提升，行业领先地位稳固 华泰研究 年报点评 2026 年 3 月 26 日│中国内地/中国香港 其他金属非金属新材料及加工 金力永磁发布年报，2025 年实现营收 77.18 亿元（yoy+14.11%），归母净 利 7.06 亿元（yoy+142.44%），扣非净利 6.20 亿元（yoy+264.00%）。其 中 Q4 实现营收 23.45 亿元（yoy+34.04%，qoq+25.65%），归母净利 1.90 亿元（yoy+101.94%，qoq-9.67%）。公司归母净利同比大幅增长，且稀土 回收、具身机器人等多个新业务开花，维持增持评级。 25 年公司毛利率大幅提升，稀土回收业务实现盈利加成 公司 2025 全年综合毛利率达 21.18%，较上年 11.13%提升 10.05 个百分 点。公司目前持有稀土回收企业银海新材 51%的股权并实现并表。根据公 司资源优化配置的需要，公司各工厂生产过程中产生的磁泥、边角料等可回 收物，可以供应给银海新材进行回收加工。银海新材年产 5,000 吨稀土产 品废弃物综合利用项目已取得 ...