华新建材（600801）：25年年报点评：出海驱动，再推激励

业绩简评 2026 年 3 月 26 日公司披露 2025 年年报，2025 年实现营收 353.5 亿元，同比+3.3%；实现归母净利润 28.5 亿元，同比+18.1%。其 中，25Q4 实现营收 103.2 亿元，同比+8.6%；实现归母净利润/扣 非归母净利润 8.5/7.6 亿元，同比-33.5%/+5.2%。前期已发业绩 预告。 经营分析 非洲水泥高景气延续、贡献主要增长。2025 年公司水泥业务实现 收入 212.9 亿元，同比+13.3%，毛利率为 32.7%,同比+9.4pct，实 现水泥及熟料销量 6196 万吨，同比+2.8%，吨售价/吨成本/吨毛 利 分 别 为 343.5/231.1/112.4 元 / 吨 ， 分 别 同 比 +10.2%/- 3.3%/+54.3%。拆解来看，国内/海外销量分别为 4165/2030 万吨， 分别同比-5%/+25%；吨售价分别为 227.7/581.3 元/吨，分别同比 -7.3%/+18.4%。国内水泥虽然量价承压，但降幅低于行业平均；国 外水泥景气延续，海外业务（包含水泥、骨料、混凝土等）实现净 利润同比增长超 50%。海外布局方面，公司年内 ...