特步国际：短期有费用压力，但期待27年利润弹性-20260327

证券研究报告|港股公司点评研究报告 [Table_Title] 短期有费用压力，但期待 27 年利润弹性 [Table_Title2] 特步国际(1368.HK) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 1368 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元)： | 7.13/4.15 | | 目标价格： | | 总市值(亿港元) | 134.13 | | 最新收盘价： | 4.78 | 自由流通市值(亿港元) | 134.13 | | | | 自由流通股数(百万) | 2,774.56 | [Table_Summary] 事件概述 2025 年公司实现收入/归母净利润/经营性现金流净额分别为 141.51/13.72/9.52 亿元、同比增长 4.2%/10.8%/-22.48%，业绩符合市场预期，净利增长高于收入主要由于去年包含 KP 亏损 0.67 亿元、剔除这一 影响则净利同比增长 5%。经营性现金流净额下降主要由于存货增加。 公司拟派发末期股息每股 0.095 港元，叠加中期股息每股 0.18 ...