特步国际（01368）：2025年净利润双位数增长，专业运动品牌收入快速增长

特步国际（01368.HK） 2025 年净利润双位数增长，专业运动品牌收入快速增长 2025 年收入稳健增长，净利润完成双位数增长目标。2025 年公司收入同比 增长 4.2%至 141.5 亿元，归母净利润同比增长 10.8%至 13.7 亿元；分品牌 看主品牌收入增长稳健，同比+1.5%；专业运动品牌增长亮眼，同比+30.8%； 分品类看，鞋类收入增长 4.5%，服装品类增长 4.3%。毛利率同比下降 0.4 个百分点至 42.8%，主因主品牌补贴及折扣率增加所致。销售费用率同比增 加 1.5 百分点至 22.6%，主因电商相关的平台费用及物流成本增加，其中广 告及推广费用率下降 0.5 百分点至 12.9%，主要受益于营销管理效率提升。 管理费用率同比-0.8 百分点至 9.7%。毛利率下降叠加费用率提升，经营利 润率下降 0.2 百分点至 14.3%，归母净利率提升 0.6 百分点至 9.7%，主因政 府补助及金融资产投资收益增加。存货/应收/应付账款周转天数分别 +9/0/-14 至 77/120/87 天。经营性现金流净额 9.52 亿元，保持稳定。末期 股息每股 9.5 港仙，叠加中期股息全年 ...