连连数字（02598）：全球TPV高速增长，净利润略超预期

2026 年 03 月 27 日 连连数字（02598.HK） 买入（维持评级） 港股公司点评 证券研究报告 全球 TPV 高速增长，净利润略超预期 国金证券研究所 业绩简评 2026 年 3 月 26 日，连连数字公布 2025 年业绩。2025 公司实现营 业收入 17.33 亿元，同比增长 31.9%；归母净利润 16.64 亿元，较 去年同期扭亏为盈；毛利润 8.73 亿元，同比增长 28.0%；毛利率 50.4%，同比下降 1.5pct，主要由于毛利率低的虚拟银行卡业务收 入大幅增长。分业务条线来看，公司全球支付、境内支付、增值服 务业务收入分别同比增长 29.3%/18.3%/81.2%，占营收比重为 60%/23%/15%。 经营分析 全球支付业务：2025 公司全球支付业务收入 10.45 亿元，同比增 长 29.3%，毛利率为 72.3%，同比增加 0.3pct，主要得益于全球支 付的支付额（TPV）同比大幅增长 60.7%至 4524 亿元，测算综合服 务费率同比下降 0.06pct 至 0.23%。截至 25 年末，公司已在全球 拥有 66 项支付牌照，覆盖 100 个国家和地区，支持 ...