中国太平（00966）：税前利润同比+51%，NBV同比+5.3%

业绩简评 3 月 25 日公司披露 2025 年年报，归母净利润同比增长超 2 倍。 经营分析 整体业绩：归母净利润同比+220.9%至 271 亿港元（税前利润 +51.1%），其中 H2 同比+743.9%/增加 179 亿至 203 亿（税前利润 +314.0%/增加 176 亿），H2 高增一是权益市场向好驱动总投资回报 同比+53.8%/增加 158 亿，二是受益于新旧准则切换产生的税收一 次性影响，公司重新计提了递延所得税资产，利润表中所得税费用 较 24H2 减少 60 亿。分业务看，寿险业务、境内财险、境外财险、 再保险、资产管理业务分别同比+229%、+20%、-43%、+34%、+169%。 DPS 同比+251.4%至 1.23 港元；分红比例 16.3%。受益于利润高增， 集团归母净资产较 24 年末、25H1 末分别+33.9%、+28.2%。集团归 母内含价值同比+20.0%。寿险业务 CSM 同比+4.4%。 寿险：NBV 同比+5.3%（人民币口径同比+2.7%），其中 margin 同比 +0.6pct 至 21.3%，报行合一深化与预定利率下调的影响，与分红 险转型基本抵消 ...