紫金矿业（601899）：锚定绿色高技术超一流国际矿业集团

证券研究报告 港股通 展望未来，公司锚定"绿色高技术超一流国际矿业集团" 公司规划，到 2028 年，公司的资源储量、主要矿产品产量、销售收入、资 产规模、利润等综合指标排名进一步提升，铜、金矿产品产量进入全球前 3 位，全面建成高度适配且具有紫金特色的全球化运营管理体系和 ESG 可持 续发展体系；力争到 2035 年，公司主要指标较 2025 年实现跨越式增长， 部分指标达到全球首位，全面建成"绿色高技术超一流国际矿业集团"。2028 年主要矿产品产量规划：矿产金 130-140 吨、矿产铜 150-160 万吨、矿产 银 600-700 吨、矿产铅锌 40-45 万吨、碳酸锂当量 27-32 万吨、矿产钼 2.5-3.5 万吨，2026-2028 年 CAGR 分别为 13%-16%/11%-14%/11%-17%/0%-4%/ 121-134%/31%-47%。 盈利预测与估值 我们上调 26-28 年归母净利分别为 832/1041/1261 亿元（变化幅度+3%/ +5%/-），上调主要基于公司规划的矿产金、矿产铜、碳酸锂产量超我们先 前预期。分部估值：铜及其他金属/金毛利占比 55/45%，可比 ...