中国太保：NBV增长强劲-20260327

证券研究报告 中国太保 (601601 CH/2601 HK) 港股通 2025：NBV 增长强劲 华泰研究 年报点评 2026 年 3 月 27 日│中国内地/中国香港 保险 | 中国太保公布 2025 年业绩。归母净利润 535 亿人民币，同比增长 19%。主 | | --- | | 要受投资表现强劲推动，总投资收益率 5.7%，同比改善 0.1pcts。归母营运 | | 亿，同比增长 利润（OPAT）365 6%。会计利润超出 OPAT 的部分，主要 | | 因为投资表现强劲，以及一些一次性因素，包括房地产子公司并表以及转债 | | 价值重估。寿险新业务价值（NBV）同比 | | 率（COR）97.5%，同比改善。2025 年 DPS 1.15 元，同比增长 6.5%，以 | | 保持强劲增长，产险承保表现有望维持，维持"买入"评级。 | | 40%，较为强劲，产险综合成本 | | OPAT 为基础的分红比例基本维持稳定（30%）。我们预计寿险 NBV 有望 | 寿险：NBV 强劲增长 寿险 NBV 同比 40%，我们认为较为强劲。新单保费同比增长 17.6%，显示 利润率明显上升。以新单保费为基准的 ...