太空光伏系列报告（一）：太空能源心脏，开启商业航天万亿蓝海

证 券 研 究 报 告 证券分析师：马天一 A0230525040004 李冲 A0230524070001 王艺儒 A0230523110003 刘宏达 A0230524020002 太空能源心脏，开启商业航天万亿蓝海 太空光伏系列报告（一） 2026.3.27 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 商业航天已进入规模化、产业化发展的"大航天时代"，在政策、资本与技术共振下，市场规模正朝万亿元 级别迈进。在这一浪潮中，太空光伏（太阳翼） 作为航天器主要可靠的长期能源系统，其需求预计将迎来 爆发式增长，技术路线正从高可靠向高性价比迭代，有望催生新的产业链投资机会。 ◼ 技术格局：太空光伏正沿"砷化镓 → P型HJT晶硅 → 钙钛矿/叠层"三梯队演进：短期三结砷化镓牢牢占据 高轨/深空与高价值任务；中期P型HJT凭借更佳抗辐照与成本优势接棒低轨商业星座；长期钙钛矿叠层凭借 高比功率+低成本，有望在低轨星座、太空算力及空间太阳能电站中成为主力路线。 ◼ 需求与空间：低轨星座+太空算力构成"确定性底盘+高弹性天花板"：2030年前仅低轨卫星光伏市场 约290亿元人民币，而在100G ...