美团-W（03690）：4Q25点评：面对竞争增强长期竞争力，创造用户价值

核心观点： （除非特别注明，否则报告货币为人民币） 盈利预测：（本表中归母净利润为经调整后净利润口径） | [Table_Finance] | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 337,592 | 364,855 | 410,251 | 471,653 | 526,278 | | （ ） 增长率 % | 22.0% | 8.1% | 12.4% | 15.0% | 11.6% | | 归母净利润（百万元） | 43,772 | -18,648 | -24,842 | 23,338 | 35,578 | | （ ） 增长率 % | 88.2% | -142.6% | 33.2% | -193.9% | 52.4% | | EPS（Rmb/股） | 7.24 | -3.07 | -4.09 | 3.84 | 5.85 | | 市盈率（x） | 18.5 | - | - | 19.7 | 12.9 | [Table_Title] 【广发 传 媒 & 海 外 】 美 团 ...