招商证券：2025年年报点评：经营稳健，业绩增长主要受轻资产业务驱动-20260328

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 招商证券（600999） 2025 年年报点评：经营稳健，业绩增长主要 受轻资产业务驱动 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 20,891 | 24,972 | 28,096 | 29,548 | 30,773 | | 同比（%） | 5.40% | 19.53% | 12.51% | 5.17% | 4.14% | | 归母净利润（百万元） | 10,386 | 12,350 | 13,634 | 14,610 | 15,494 | | 同比（%） | 18.51% | 18.91% | 10.40% | 7.15% | 6.05% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.13 | 1.35 | 1.57 | 1.68 | 1.78 | | P/E（现价&最新摊薄） | 13.55 | 11.34 | 9.77 | 9.11 | 8.59 | [Table_T ...