技术帖：美国通胀指标PCE与CPI的走势差异
Soochow Securities·2026-03-28 15:02
证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 宏观深度报告 20260328 技术帖：美国通胀指标 PCE 与 CPI 的走势 差异 2026 年 03 月 28 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 证券分析师 王茁 执业证书：S0600526010001 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《油价上涨对我国出口影响几何》 2026-03-26 《上海商品房销售量价齐升》 2026-03-22 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：从历史上看，美国 PCE 同比增速在大部时间都低于 CPI，但 近 3 个月 PCE-CPI 同比开始由负转正且不断走阔。从原因上看，两者核 心通胀的走势差异正在主导 PCE-CPI 的轧差：PCE 中权重更高的计算 机组件分项大 ...