再次强调2026年重视供应链（CXO和上游板块），聊聊选股思路
Guolian Minsheng Securities·2026-03-28 15:27医药周报 20260322 再次强调 2026 年重视供应链(CXO 和上游板块)，聊聊选股思路 glmszqdatemark 医药行情回顾&分析&近期判断 周专题：再次强调 2026 年重视供应链(CXO 和上游板块)，聊聊选股思路 1）整体：2H24/2H25 新药供应链分别迎来海外/国内需求的复苏，2026 年有望进入内外需共振叠 加创新迭代共同驱动的业绩景气区间，前端/临床端/CDMO 各有叙事，随着地缘政治风险短期落地 和业绩期催化，CXO 及上游板块有望走出行情。 2）短期：4Q25 延续向好趋势，临近业绩期，持续看好龙头公司兑现的确定性和强度。受益于国内 外产业趋势。外需方向 2024 年底开始进入复苏轨道，内需方向在 2025 年下半年复苏，产业趋势确 定性较高，横向比较来看主要公司业绩兑现的能力具有稀缺性。礼来明星产品 Orforglipron 有望较 快获批，关注礼来中国供应链建设过程中有望受益的 CDMO 龙头/细分领域优势公司。O 药为小分 子口服 GLP-1，合成工艺复杂严苛，涉及多手性中心控制、晶型控制及稳定性要求，关注在高壁垒 复杂领域具有较强能力的小分子 CDMO 一体化龙头， ...