投资策略专题：冲突下配置的最佳观测指标：OVX和VIX

2026 年 03 月 29 日 策略研究团队 冲突下配置的最佳观测指标：OVX 和 VIX ——投资策略专题 韦冀星（分析师） 简宇涵（分析师） jianyuhan@kysec.cn 证书编号：S0790525050005 下一个信号——波动率收敛 我们在 3.2 报告《美以伊冲突最大的预期差——时长和霍尔木兹海峡》当中明确 提出，市场对于美以伊冲突的快速解决或许过于乐观："冲突时长和霍尔木兹海 峡，可能是当前美以伊冲突比较明显的预期差"。 无论是冲突时长还是霍尔木兹海峡方面的预期差，最直接的影响在于原油价格， 而原油价格及其供给进一步呈长链条影响全球各类要素，因此原油价格成为了当 前全球资产价格趋势的核心观测点。 当前美以伊冲突从"纯战场"步入"边打边谈"，局势正处于一种危险且充满政 治算计的"平衡点"。怎么看待"边打边谈"？是一种国际博弈中极端的战术手 段，存在"以战迫和，以打促谈"的可能，"打"往往是谈判桌上的砝码。面对 扑朔迷离的地缘博弈，很难以局势结束或者升级的"传闻"作为投资依据，如 何能跳出定性判断地缘进行投资配置？我们的回答是波动率。 两个波动率：OVX 和 VIX 在地缘政治冲突引发的市场 ...