三花智控（002050）：汽零及家电业务稳步增长，机器人等新业务将成为新的增长点

汽零及家电业务稳步增长，机器人等新业 务将成为新的增长点 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2026-2028 年归母净利润 49.14、56.77、65.52 亿元（原 2026-2027 年为 50.12、57.43 亿元，新增 2028 年预测，调整收入、毛利率及费用率等），可比公 司 26 年 PE 平均估值 39 倍，目标价 45.63 元，维持买入评级。 风险提示 机器人业务进展不及预期、新能源车热管理配套量低于预期、家电制冷配套量低于预 期、原材料上涨超预期及汇率波动的风险。 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 27,947 | 31,012 | 35,639 | 40,586 | 45,388 | | 同比增长 (%) | 13.8% | 11.0% | 14.9% | 13.9% | 11.8% | | 营业利润(百万元) | 3,710 | 4,859 | 5,830 | 6,735 | 7,773 | | 同比 ...