白电排产数据点评：内需偏弱、出口分化，三大白电排产小幅收缩

家电行业 行业研究 | 动态跟踪 内需偏弱、出口分化，三大白电排产小幅 收缩 白电排产数据点评 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：除冰箱出口受益国内供应链韧性，订单有所回流外，其余白电内外销表现均 有部分承压，内销受国补刺激效应递减需求略微走弱，中东冲突升级导致运费及原材料 成本上行，海外经销商囤货意愿下降。我们预计内销排产短期将保持低位震荡，出口端 待地缘因素减小，部分地域将迎来补库需求。白电龙头与上游原材料议价能力较强，也 具备较高顺价能力，行业承压下毛利空间相对稳健。 推荐主线：龙头公司经营效率更高，海外产能布局更成熟，结合较高股息率可作为稳健 配置首选，相关标的：美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，未评级)、海信 家电(000921，未评级)。 风险提示 原材料价格继续上行风险、以旧换新补贴边际刺激递减、关税扰动风险。 国家/地区 中国 行业 家电行业 报告发布日期 2026 年 03 月 29 日 看好（维持） | 曲世强 | 执业证书编号：S0860525100004 | | --- | --- | | | qushiqiang@orientsec.com.cn | | ...