中国民航信息网络：成本表现良好，推动营业利润率提升-20260329

证券研究报告 港股通 中国民航信息网络 (696 HK) 成本表现良好，推动营业利润率提升 | | | 2026 年 3 月 28 日│中国香港 航空运输 公司公布 2025 年报业绩：收入 87.66 亿元，同比-0.6%；归母净利润 23.42 亿元，同比+12.9%。其中 2H25 归母净利润 8.94 亿元，同比+26.4%。公 司年报业绩超出我们预期 21.9 亿元 7%，主因折旧摊销等成本项 2H25 少于 预期。2H25 公司航空信息技术（AIT）处理量稳步增长 4.2%，同时成本表 现良好，且资产/信用减值损失等同比好转，公司盈利同比持续提升。中长 期我们看好我国民航出行需求稳步增长，同时公司是民航信息领域龙头，航 旅智能产品及服务等业务有望贡献盈利增量，维持"买入"评级。 AIT 处理量稳定增长，2H25 营收同比小幅提升 2H25 民航出行需求稳步提升，公司航空信息技术业务处理量同增 4.2%， 其中内航同增 4.3%，不过单价较高的外航处理量同降 1.5%，仅为 19 年同 期的 48%，外航中国航线恢复未见明显起色。AIT 营收同比上升 1.2%至 20.78 亿，涨幅低于处理量增速。 ...