中国移动（600941）：充裕现金流支撑红利价值，算力服务驱动增长新动能

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 29 日 中国移动（600941.SH） 充裕现金流支撑红利价值，算力服务驱动增长新动能 TMT 及中小盘/通信 2026 年 3 月 26 日，中国移动发布 2025 年年度业绩，营业收入 10502 亿元， 当前股价：93.42 元 同比增长 0.91%；利润总额 1756 亿元，同比下降 1.56%；归母净利润 1371 亿 元，同比下降 0.92%。2025 年下半年，公司现金回笼加速，自由现金流健康充 沛，股东回报能力突出，提前实现 75%的派息率目标。同时，公司业务结构转 型加速，算力服务和智能服务收入占主业比重提升 1.4 个百分点至 20.2%，新 兴业务成为公司核心增长引擎。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 基础数据 | 总股本（百万股） | 21654 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 903 | | 总市值（十亿元） | 2022.9 | | 流通市值（十亿元） | 84.3 | | 每股净资产（MRQ） | 64.3 | | ROE（TTM） | 9.8 | | 资产负债率 | 33.2% | | ...