招商银行（600036）：2025年报点评：营收增速转正，轻资本业务优势凸显

证 券 研 究 报 告 招商银行（600036）2025 年报点评 推荐（维持） 营收增速转正，轻资本业务优势凸显 事项： ❖ 3 月 27 日晚，招商银行披露 2025 年年报，2025 年实现营收 3375.32 亿元，同 比+0.01%（1-3Q25 同比-0.51%），归母净利润 1501.81 亿元，同比+1.21%（1- 3Q25 同比 0.52%）；不良率环比持平于 0.94%，拨备覆盖率环比下降 14pct 至 392%。 评论： 公司研究 全国性股份制银行Ⅲ 2026 年 03 月 30 日 目标价：53.87 元/66.90 港元 华创证券研究所 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S0360524110001 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 公司基本数据 | 总股本(万股) | 2,521,984.56 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 2,062,894.44 | | 总市值(亿元) | 9,946.71 | | 流通市值 ...