中国石油：公司盈利韧性显著，2025年分红率达到54.7%-20260330

证券研究报告 | 2026年03月30日 中国石油（601857.SH） 优于大市 公司盈利韧性显著，2025 年分红率达到 54.7% 2025 年公司现金流同比增长，派息额延续历史最好水平。2025 年公司实现 营收 2.86 万亿元（同比-2.5%），归母净利润 1573.0 亿元（同比-4.5%）， 扣非归母净利润 1616.7 亿元（同比-6.7%）。2025 年单四季度公司实现营收 6952.1 亿元（同比+2.2%，环比-3.3%），归母净利润 310.2 亿元（同比-9.5%， 环比-26.6%），扣非归母净利润 348.0 亿元（同比-8.6%，环比-18.6%）。 2025 年布伦特原油期货均价为 68.2 美元/桶，同比下降 11.6 美元/桶（同比 -14.6%），但公司受益于油气产销增加、天然气销售价格提升、炼油、成品 油利润增长，全年归母净利润同比小幅下降，盈利韧性显著。2025 年公司经 营活动净现金流 4125.1 亿元（同比+1.5%），自由现金流 1201.9 亿元（同 比+15.2%），全年总派息 860.2 亿元（同比持平），派息率达到 54.7%。 油气保供能力持续增 ...