骤雨不终日，有色情绪修复，锂表现尤为亮眼

[Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 骤雨不终日，有色情绪修复，锂表现尤为亮眼 核心观点： [Table_Summary] 锂：供给端扰动加剧，需求持续超预期。截至本周五，现货碳酸锂报价 158000 元/吨，2605 合约收盘价 168440 元/吨。1）周度库存由去转累库。 3 月 26 日，SMM 显示碳酸锂累库 616 吨（上周去库 414 吨），库存转累 是由于春节后锂盐厂开工率提高，叠加智利集中性到港，预计累库将在 4 月中下旬缓解。2）供应端扰动加剧。江西矿山换证复产继续延后，津 巴布韦谈判进展并不顺利导致出口持续受阻，叠加澳洲出现柴油库存短 缺风险或影响后续矿山生产。考虑到进口船期影响，4 月下旬开始国内 矿石原料或出现断料风险。3）需求端超预期，且演绎油价高位下的新能 源替代逻辑。一季度国内车销虽为负增长，但单车带电量的增长完全抵 冲，此外重卡及出口表现持续亮眼。而在国际油价持续高位背景下，新 能源汽车的渗透率有望进一步提升，且光储经济性进一步凸显，有望带 来长期需求的超预期增长。4）继续看好锂矿板块利润和估值的戴维斯双 击行情。锂矿企业 Q1、Q2 业绩将持续兑现，继 ...