渝农商行（601077）：对公持续发力，资产质量优化

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 30 年 月 日 渝农商行（601077.SH） 2025 年报点评：对公持续发力，资产质量优化 事件：3 月 25 日，渝农商行披露 2025 年报，公司 2025 年实现营收 286.5 亿元，同比+1.4%；实现归母净利润 121.3 亿元，同比+5.3%。 净利息收入支撑营收，业绩环比改善）净息差对业绩的拖累收窄 。1 。规 模方面，2025 年生息资产规模平稳增长，贡献业绩 8pct，幅度较 1-3Q25 高 0.4pct；价格方面，受让利实体经济、存量贷款重定价、资金市场利率 走低等因素综合影响，2025 年净息差拖累公司业绩 0.2pct，但环比来看， 公司持续发挥存款优势，息差拖累幅度较 1-3Q25 收窄 0.5pct。2）其他非 息收入拖累业绩。2025 年债市波动行情下，其他非息收入拖累业绩 4.6pct。 3）拨备贡献业绩。得益于公司稳中向好的资产质量，2025 年拨备计提贡 献业绩 5.1pct。 规模平稳增长，政信类贷款支撑增速。公司 2025 年末客户贷款和垫款总 额共 7973 亿元，同比+11.6%，增 ...