天齐锂业：资产减值向好助力公司扭亏为盈-20260330

天齐锂业 (002466 CH/9696 HK) 港股通 证券研究报告 资产减值向好助力公司扭亏为盈 华泰研究 年报点评 2026 年 3 月 30 日│中国内地/中国香港 有色金属 天齐锂业发布年报，2025 年实现营收 103.46 亿元（yoy-20.80%），归母 净利 4.63 亿元（yoy+105.85%），扣非净利 3.59 亿元（yoy+104.53%）。 其中 Q4 实现营收 29.49 亿元（yoy-1.66%，qoq+14.99%），归母净利 2.83 亿元（yoy+112.83%，qoq+196.10%）。2025 年归母净利润低于市场 Wind 一致预期，主要原因为 2025 年锂价表现低于市场预期，同时公司存在资产 减值损失 2.67 亿元。考虑公司净利润扭亏为盈，且作为锂资源行业龙头， 维持"增持"评级。 投资收益增厚及资产减值向好助力公司业绩扭亏为盈 公司业绩增长主要系（1）投资收益从 2024 年的-6.43 亿元增长为 2025 年 的 5.29 亿元；资产减值损失由 2024 年的-16.18 亿元收敛至 2025 年的-2.58 亿元。（2）2025 年以来澳元持续走强 ...