李宁（02331）：2025年经营利润稳健增长，全渠道库存保持健康可控水平

3 月 20 日，公司披露 2025 年度业绩，2025 年，公司实现营收 295.98 亿元，同比 增长 3.2%，实现归母净利润 29.36 亿元，同比下降 2.6%。董事会建议派发 2025 年末期 股息 23.36 分/股，全年派息率 50%。 事件点评 资料来源：常闻，山西证券研究所 市场数据：2026 年 3 月 27 日 2025 年公司营业收入稳健增长，全渠道零售流水同比持平。营收端，2025 年，公 司实现营收 295.98 亿元，同比增长 3.2%；公司全渠道零售流水同比持平。业绩端，2025 年，公司实现归母净利润 29.36 亿元，同比下降 2.6%。2025 年，公司营收增长、但业 绩下滑，主因毛利率小幅下跌、融资净收入下降、所得税率上升。 23.420/13.500 流通股本/总股本（亿股）： 25.85/25.85 流通市值（亿港元）： 560.39 总市值（亿港元）： 560.39 资料来源：常闻，山西证券研究所 跑步及综训品类引领零售流水增长。分产品看，2025 年，鞋、服装、配件和器材 收入分别为 146.51、123.27、26.21 亿元，同比增长 2.4%、2.3%、 ...