把握AI时代中国的HALO资产配置机遇：寻找中国的HALO资产

证券研究报告 总量研究 / 策略研究 2026 年 03 月 30 日 寻找中国的 HALO 资产 ——把握 AI 时代中国的 HALO 资产配置机遇 投资要点： 证券分析师 前言：2026 年 2-3 月，HALO 资产获得投资者追捧，全球掀起了 HALO 资产热。 聚焦 HALO：AI 引发 HALO 热，地缘助推 HALO 热，继续看好 HALO 资产。 HALO 是"Heavy Assets, Low Obsolescence"的缩写，即"重资产、低淘汰"。HALO 概念的 兴起，是 AI 技术革命在资本市场中引发的深刻投资逻辑迁移——当"轻资产、高增长"类科技 企业的吸引力下降时，具有高壁垒有形资本、难以被人工智能替代的传统重资产企业，重新 获得全球投资者的广泛关注。 与过往多年"轻资产、高增长"资产受欢迎的格局迥异，HALO 资产成为市场关注焦点，其 原因有三： 第一 ，美国科技巨头资本开支增速放缓，投资者降低关注； 第二 ，AI 在技术突飞 后应用爆发，各行各业面临前所未有的变革，一些"轻资产、高增长"行业甚至会被 AI 颠覆 或替代，这给相关行业带来了焦虑，投资者对相关行业的关注度进一步降低； ...