——光研之声2026年4月联合月报：市场的三个潜在拐点-20260330

联合研究 市场的三个潜在拐点 ——光研之声 2026 年 4 月联合月报 要点 2026 年 3 月 30 日 策略分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 021-52523806 zhangys@ebscn.com 策略分析师：王国兴 执业证书编号：S0930524070013 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 注：其他分析师信息见后文 当前策略观点 3 月市场波动明显，主要受外部不确定性影响。受到美伊冲突的影响，全球 资本市场 3 月份都出现了明显波动，中国资产也受到了波及，A 股与港股市 场都出现了明显调整。不过，市场资金并未出现显著流出，市场交易结构仍 然保持稳定。如果我们比照过往几次外部风险因素（2018 年、2022 年、2025 年）对于市场的影响，当前市场调整已经反映了一定程度海外风险的影响。 市场的三个潜在拐点。虽然国内难免承担油价波动与短期风险偏好下行带来 的影响，但是一方面，国内市场的能源自给率较高，对于外部能源价格持续 上行具有一定的抵抗能力；另一方面，从过去几轮海外波动来看，国内出口 通常会受益于外部不确定性的上升，这或许得益于 ...