心动公司（02400）：TapTap平台建设持续深化，关注《心动小镇》海外表现

公司点评 | 心动公司 TapTap 平台建设持续深化，关注《心动小镇》海外表现 证券研究报告 2026 年 03 月 30 日 心动公司（02400.HK）2025 年业绩点评 事件：公司发布 2025 年年报，实现营业收入 57.64 亿元，YoY+15.0%，归 母净利润 15.35 亿元，YoY+89.2%，经调整归母净利润 16.29 亿元， YoY+85.7%。 多款新游表现亮眼，推动游戏收入快速增长。2025 年公司游戏业务收入 37.96 亿元，同比增长 10.5%，网络游戏平均月活跃用户 1134.7 万人，平均 月付费用户 128.4 万人，平均每月付费用户游戏花费同比提升 36%至 233 元，主要受《仙境传说 M：初心服》、《心动小镇》、《火炬之光：无限》等游 戏驱动。《心动小镇》于 24 年 7 月上线中国内地市场，多次登顶苹果商店的 游戏下载榜，并于 26 年 1 月上线全球多个国家和地区，在国服一年多运营 经验积累下，期待全球商业化表现。《火炬之光：无限》通过持续的赛季运 营迭代，用户群体扩大，公司也于 25 年底收购了火炬之光系列游戏 IP 和相 关无形资产。 算法优化与用户活 ...