中银晨会聚焦-20260331-20260331

【策略研究】策略点评王君 高天然。创新药板块当前具备美债收益率下行 预期与 BD 出海高景气的双重支撑。 【策略研究】策略周报王君 徐沛东 郭晓希 徐亚 高天然。金价短期下跌有 望提供中长期配置窗口；进入 4 月，A 股或有望迎来破局机会，国内基本面 与中长期资金有望为 A 股提供坚实支撑。配置上关注新能源及前期超跌板块 的趋势修复。 【交通运输】交通运输行业周报*王靖添。油运方面，中东战争局势持续升 级，霍尔木兹海峡船舶通行量依旧处于低位，全球油运市场仍然处于再均衡 过程中，油运价格有望持续维持高位运行。集运方面，中远海运集运恢复海 湾多国订舱，船舶暂不过霍尔木兹海峡而采用多式联运替代方案。交通新业 态方面，曹操出行披露 2025 年收入 202 亿元同比增长 37.7%，Robotaxi 部署 超 100 辆且转型节奏全面提速。低空经济方面，北京通过无人驾驶航空器管 理新规并将于 2026 年 5 月 1 日实施，明确全域管制空域且室外飞行需申请 并强化销售运输存储监管。航空方面，中国国航 2025 年营收稳增但仍亏损。 行业表现（申万一级） 指数名称 涨跌% 指数名称 涨跌% 有色金属 1.84 公 ...