铁矿石：地缘冲突下的供应扰动与成本中枢上移

总体来看，铁矿石短期因地缘冲突带动成本中枢上移，预计价格具备韧性。 黑色研究员 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 万林新（联系人） 黑色研究员 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 陈张滢 专题报告 2026-03-31 铁矿石：地缘冲突下的供应扰动与成本中枢上移 报告要点： 供给端来看，全球铁矿石供应以澳洲、巴西为核心，中东地区在全球供给中的比重较低；同时 铁矿石主要贸易流不经过受冲突影响最为严重的航线，因此中东冲突对铁矿石供给总量影响相 对可控。成本方面，油价上行与航运费率抬升形成叠加效应，矿石 CFR 价格中枢预期抬升。库 存及贸易谈判层面，在国内港口库存高位背景下，部分品种的流动性限制更多造成情绪性冲击， 短期形成价格支撑，但中期仍受基本面约束。整体来看，铁矿石价格在地缘冲突初期受成本推 动强化，但持续性依赖于能源价格及全球需求变化。 黑色建材研究 | 铁矿石 供应：总体影响有限 中东地区并非铁矿石核心产区，对全球铁矿石供应影响更多体现在边际定价扰动。根据 WSA 统 ...